| 根据国务院国资委6月20日官网发布，对国有资本投资公司试点企业进行了调整优化，明确中国宝武、国投、招商局集团、华润集团和中国建材等5家企业正式转为国有资本投资公司。 国务院国资委此前批复了三批共19家国有资本投资公司试点。除上述5家企业由试点“转正”外，剩余12家央企继续深化试点，另2家已不在试点之列。 根据招商局与中国宝武官网，集团能“转正”，是因功能定位准确、资本运作能力突出、布局结构调整成效显著。 自2003年国务院国资委成立，国务院领导多次强调，国资委决不能成为“婆婆+老板”，把国有企业管死，国资委也反复强调“不越位、不错位、不缺位”。 后续被调整的职能中，26条原属于国资委的职权被取消，下放给了央企和地方国企。 按照“试点先行”的原则进行，十八届三中全会后国企改革的最大亮点是从“管企业”转向“管资本”。 2016年，国资委在一次小范围吹风会上，正式向外界透露了监管“三类公司”的新提法。一类是“部分”投资公司，一类是“少量”的运营公司，还有“一批”产业公司。 投资公司带有产业使命，可发展有限数量的多元产业，探索战略新兴产业，具备产融结合能力，如国投集团、招商局集团 产业集团则是集中发展对国家、国民经济、国家安全影响比较大，涉及国家综合实力和国际竞争力的特定产业，围绕单一主业向产业链上下游延伸，进行行业整合，如“三桶油”、两大电网公司等。 投资公司试点，首先是转变总部职能，改革集团管控模式。如国投强调“小总部、大产业”的概念，把资本经营与资产管理经营分开，搭建了“总部、子公司、投资公司”的三级架构。比如，中国宝武也建立了“资本运营层-资产经营层-生产运营层”三层管控架构，以实现管理扁平化。 投资公司也更加注重产业进退调整，以产业资本投资为主，主要是投资实业，以投资融资和项目建设为主，通过投资实业拥有股权，通过投资、持股等手段，将固定资产变成可流动的资本。运作方式则包括企业重组、兼并与收购等。 中国宝武在2019年提出“成为全球钢铁业引领者”的目标，此后连续收并购马钢、太钢、重钢、昆钢、山钢、新钢等地方国有钢企，托管了中钢、包钢等地方国有钢企。 此外，中国宝武也提出“一总部多基地”的管控模式，探索超亿吨管理方式，业务领域从“钢铁为主”向“钢铁为主+多元并举”转变。 2020年6月，《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》要求，以管资本为主的国有资产监管体制逐步完善，国有资本布局结构不断优化，市场化经营机制加快转换，国有资本投资、运营公司要蹚出新路。 其中，投资公司带有产业使命，目标是服务国家战略、提升产业竞争力，侧重在重要行业和关键领域发挥作用，可发展有限数量的多元产业，探索战略新兴产业，具备产融结合能力。而运营公司侧重资本保值增值，强调资金的周转与在流动中增值，以股权运作、资本运作、盘活资产等为主，不追求对实体产业和实体企业的控制。 这事13年就提了（《全面深化改革若干重大问题的决定》），18年提出了明确要求（《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》），这几年逐步落地。 有央企把“副业”做成房地产的，有地方投半导体投新能源汽车最后本质是为了拿地的，还是跑去赚快钱。 存在大量的无效重复投资，一窝蜂上马三年后一地鸡毛。扩张的是落后产能和地方隐形负债，埋了一堆雷。 很多地方管钱的是真看不懂你那五年计划，你让他们出门看项目，他们顶多也就是把企业的PPT“翻译”成体制的PPT。 监管机构管的是“合规性”，而多数国企是遵章办事，手续文件齐备。至于他们花钱能力稀烂没有带来效果，这属于“效率性”，超出既有监管能力。 最严重的亏损不是经营，而是失败投资（苏宁点头），和这样的虫豸在一起怎么能搞好产业升级呢？ 国有资本投资公司：服务国家产业战略，控股为主，利用手里钱来引导产业孵化和调整产业链结构。 “哇你们以为抱了国家大腿就可以躺啊？上个季度的业绩是怎么肥事啊？还想不想卖给下家了？你不想卖我们要卖啊，我们是大股东啊。” ——以前的钱投去哪，一把手嗦了蒜。现在是“具有市场化特色的国资运作平台”，那得找点其他外资民资参与，一块投嘛。 ——既然是现代企业改革，员工也得搞点激励、给点跟投的权利嘛，不然怎么算“风险共担、利益共享”？ ——以前这家子公司是上头的私生子、小金库，谁也不好插嘴。现在改革了，从资产评估到员工KPI考核，都可以让运营公司介入。 来，给你搞个“股东会、党委会、董事会、监事会、经理会”，五会俱全。不是有控制欲么？加油。 说到底，上头的要求，是从“完成政府指令性业务”转型为“具有独立投资和运营能力、以市场化方式执行国家战略”。 党的十八届三中全会明确提出“完善国有资产管理体制,以管资本为主加强国有资产监管,改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本投资、运营公司”。 资本投资公司是指伞形控股类公司或产业类公司。伞形控股类公司，是指整个公司并不聚集于某一个产业，有的子公司做房地产，有的子公司经营百货商店，有的子公司从事工业制造。例如美国的GE（通用电气），GE有差不多5 000亿美元的资产，投资于银行、房地产、飞机发动机、电子制造业等，集团管理着方方面面。我们国家的华润、招商局也是扮演这类角色，各项业务是由资本投资公司管理和控股的，形成一个伞形的控股公司。还有一种产业类公司是分为三级的资本投资集团。第一级是集团级，集团级负责资本运营、投资决策等；第二级是产品开发、市场竞争营销的子公司；第三级是工厂，负责全面质量管理、劳动人事管理、职工运作和市场各方面的管理。例如中石油、中石化这样的公司，上层是集团，中间是各种各样的公司，基层是很大的工厂，哪怕是10万亿元产值，也是在这么几个层次的框架里形成一个产业集团。 资本运营公司是指采用私募基金的基金管理方式，是不举债运营的公司，公司的总资产等于总资本。而且资本运营公司只投资，不管被投资公司的人财物，类似于私募基金，私募基金投资某个公司后，不会参与管理这个公司的人财物，也不管这个公司的子公司、孙公司的事，更不会去管市场、营销、产品开发等。所以资本运营公司本质上是一个财务投资者，像新加坡的淡马锡、美国的巴菲特投资基金都可以称其为股权投资公司。 目前国务院国资委下属的集团公司基本都是产业类或者伞形控股类的公司，也就是资本投资公司。国有资本投资公司相当于国家深度控股运营了，这类企业多半包括基础民生类的行业，就像石油，电力等，这类企业国家垄断运营最大的好处是不会成为一家只为追求最高利润而存在的企业。对于人民基础生活的保障起到稳定作用。当然坏处就是机构臃肿，效率不高。这也是没有办法的事情，鱼和熊掌不可兼得。要想让老百姓用上便宜稳定的电力，是需要在其他方面有一些牺牲的。 现在把国有资本运营公司和国有资本投资公司区别开来，明确定位，然后把这两类公司都好好运营起来，给部分非涉及国计民生的国有资本投资公司松绑，这是十分重要的。我们国家今后要学习的方向就是新加坡的“淡马锡”式国家资本投资模式。 新加坡的淡马锡是公有制国有企业，管理着5000亿新元，约等于4000亿美元左右的资本，淡马锡把4 000亿美元中的1/3投在美国，1/3投在欧洲，1/3投在中国和亚洲地区。淡马锡管理了相当于几万亿元的投资，但是包括在全世界办事处的人，公司总的职工人数只有800人。800人的团队管理4000亿美元的资本，这放在资本投资公司是无法想象的。淡马锡在过去整整20年间，平均资本回报率达到15%，这是对国家最大的报答和贡献。对于这一点，新加坡总理李光耀曾经很自傲地说：“新加坡政府之所以能够以较低的税率对企业征税，使企业整体税负较低，是因为有淡马锡这样的股权投资公司，以每年高比例的投资回报，作为国家资本利润，弥补了财政开支。” 加快组建国有资本运营公司，加快实现从管企业向管资本转变。2018年，我国企业国有资本权益总额为58.7万亿元，近60万亿元左右的国有资本里，资本运营公司的资本金不到1万亿元，99%的股权资本是工商产业型资本投资公司的资本。应该说这距离落实党的十八届三中全会决定精神还有较大的差距。总的来说，国有资本管理从单一的资本投资公司管理转变为资本投资与资本运营双重管理，是国有资本管理方式改革的一个重要方向。 未来，如果我们从现有产业型国有资本投资公司总盘子中划转出价值10万亿元左右的股权资产来组建若干个国有资本运营公司，让这些运营公司像新加坡淡马锡公司或美国巴菲特的投资公司，或者像私募基金那样专注于另类投资、股权投资，根据被投资企业的效益来决定进退，再与资本市场结合起来，这样一来，国有资本就盘活了。如果这10万亿元的投资能实现年化回报10%，每年就会有1万亿元左右的收益，可以为国家安全、公共服务等需要国有资本进入的领域提供持续稳定的资金来源，而不用增加财政负担。而且从工商产业类退出的10万亿元资本可以为民营经济腾出20多万亿元工业、商业、产业类市场空间，进一步鼓励并推动民营经济发展，从而打通国有经济与民营经济的资金循环，有利于推动混合所有制改革，激活经济全局。 举例来说（可能不太合适），中石化投资50亿在全国建设1000座加油站，估值70亿，现在将加油站的40%股权和经营权出售给社会资本，收回资金28亿，同时享有加油站经营利润的60%。这样中石化可以利用回收的28亿资金投资新能源等各种产业或者用于扩大再生产。同时，社会运营主体可以丰富加油站的经营业态，发展出更多新业务，原本只是用来加油的经营场所可以扩展超市零售、洗车等业务（前提是在双方沟通完善且安全生产合法合规的情况下），扩大了经营收入。国有资本部分在部分非基础民生领域退出部分股权，为民营经济腾出市场空间，又活跃了市场经济，国有资本获取股权收益，民营资本赢得经营利润。 昨天我看了大家的评论，觉得上面的部分可能有些没有展开说，引起了歧义。现在补充一下： 1.关于第一句“中特淡马锡”，并不是说招商局要成为“中特淡马锡”。看完整篇文章，也会发现招商局是资本投资公司的模式，而淡马锡是资本运营公司的模式，两者走的不是一条路。之所以这样写，当时的考虑是，如果上来就写“党的十八届三中全会”，很多人觉得太过于官方，转头就不看了。所以当时有些标题党。 2.之所以说“中特淡马锡”要来了，是因为这是国企分类改革迈出的第一步：先给企业分类，确定是走资本投资还是资本运营的路子，明确了定位，企业才有了发展的方向。接下来会有越来越多的国企央企被分类。定位为国有资本运营公司的就是要朝着淡马锡的方向努力。在此之前，企业尚不清楚自己的定位，也不知道该朝那个方向努力。现在终于迈出分类改革的第一步，接下来的步伐会加快。 3.关于部分网友反映作为改革试点的单位，但是目前毫无动静。 我想表达的是，要有制度耐心。改革不是一蹴而就的。先确保大方向是对的，然后在改革先行区中探索试行，总结经验，不断试错纠正，循序渐进铺开，这是我们国家改革开放以来形成的宝贵改革经验。相比事业单位改革，从1998年推动中央事业单位属地化管理到2012年推动公益属性分类、政事分离，到现在推动事企分开。20多年了才初见雏形，央企改革涉及到天量的人财物，必然任重道远。 4.关于国有资本退出的问题，在这里着重强调，是在不涉及基础民生、国计民生的领域退出。之所以退出的目的，一是盘活存量资产，划转出的资金可以作为原始资本金。二是为民营经济腾出了空间，让本就属于市场高效经营的部分回归市场，而且社会主体更能发挥市场的活力，也能繁荣市场。 5.关于举例“三桶油加油站经营权”，举的例子可能确实容易引起歧义，我在评论里说的比较清楚。出让经营权并不代表失去控制权，通过制度和合同设计，类似肯德基加盟，原材料的采购和销售，其定价权都在总部，留出合理的差价作为利润。加油站的运营方相当于劳务，挣得就是辛苦钱。逼着你效率越高挣得越多。 6.其实举例“高速公路服务区的经营权”更合适，据了解，国内也确实已经在这么干了。高速公路服务区，如果交由国企运营，人员管理复杂，效率不高是客观现实，甚至很多还面临亏损。如果招拍挂出让给社会主体运营，我出差去过江苏某个城市的高速公路服务区，简直大开眼界，餐饮服务和市区商场无异，还有按摩休息室等等，这如果交由国企专营难度有点大。 1.只要你的企业被国有资本投资了，公司里国有资本，就要接受上级国企部门的审计，一些原本不合规的私下操作，就不被允许了。 2.相当一部分民企，并不怎么与时俱进，即便在自己的细分行业里占据优势地位，但抱残守缺，公司的企业制度和管理手段，相当的不合时宜。接触过一些民企的老总，有钱是真有钱，聪明是真聪明，但顽固也是真顽固，总以为自己做的决定绝对正确，容不得毫质疑，因创始人孤注一掷决策倒下去的民企不在少数。国有资本的注入有利于提高国内企业的平均经营水平，但拔尖就别指望了，毕竟很多中字头的央企，会开得不少，但实际的水平也就那样。 3.只资本投资是极好的，如果涉及到企业的具体经营，国企领导的七大姑八大姨儿子女儿侄子外甥小舅子就都来了。更进一步，上面的人应该也清楚，相当一部分国企央企的中高层其实是相当不顶用的，也就是在体制内还能混混，扔市场上，狗都嫌弃，丢进民企是祸国殃民，是自己打脸。 4.国有资本投资，是扩大了国有资本的控制范围，不是缩小，更不是削弱了对国民经济的掌控。原先十万块钱只投资一家企业，能掌控的也就这一家企业，失败的风险还得独自承担，现在投资十家，那就是扩大了十倍的影响范围，低成本参与了更多数量的面向未来的行业与产业，网罗了更多人才的同时还避免了全资国企一些固有的弊端。而且因为前期投资较少，投资失败，损失不大，若是投资成功，还可有针对性的优先增资扩大持股比例，助推企业发展。若上天眷顾，如果前期投资的点点钱能扶持又一家华为或者大疆，那岂不更是美事一件？ 一个低调而富有内涵的新闻，我原以为招商局会变成国资运营公司，想不到是转成投资公司。说明招商局真是不忘初心，依然在搞实业。查了下它控股参股的上市企业，金融和产业分布还是很均衡的。 现在不少省份东施效颦在国资委下面单独建一个国资运营或投资公司，画蛇添足趁机增加编制。理论上国资委自己就是典型的国资运营公司，政府是典型的国资投资公司，没必要下面再搞一个，为了改革而改革。 从管经营到管资本首先是符合金融化发展趋势，从国资投资公司的结构就能看出还是重回了80年代的初心。 ，理顺企业所有者、经营者和生产者的关系，切实保护企业的合法权益，使企业真正做到自主经营，自负盈亏，是建立有计划商品经济体制的内在要求。 目前实行的承包、租赁等多种形式的经营责任制，是实行两权分离的有益探索，应当在实践中不断改革和完善。 。近年来横向经济联合的发展和企业群体、企业集团的兴起，显示了强大的生命力。我们要因势利导，在深化改革中继续加以推进。 企业之间的联合，是横向经济联合的基本形式。应当坚决抛弃自我封闭的自然经济观念，改变大而全、小而全的落后状态， 通过联合投资、相互参股等多种方式，促进人才、资金、技术、资源等各种生产要素合理的流动与重新组合 。应当主要以大中型企业为骨干，以优质名牌商品为龙头，以促进科研和生产的联合为重点，积极发展企业群体或企业集团，以适应专业化分工和规模经济的要求。要把联合的决策权交给企业，坚持扬长避短、形式多样、自愿互利、共同发展的原则， 80年代的国营变国有是两全分置，今天改革是三权分置。80年代提出的横向联合说得通俗点就是垄断，今天是通过金融手段实现垄断，说白了这是模仿日韩的财阀模式。 日韩财阀基本上就是以家族为核心、资本为纽带、产业为基础的综合垄断集团，好像东亚模式都挺喜欢这么搞，按照这个逻辑阿里和腾讯也是资本投资公司。 现在还没有正式的国资运营公司，以试点的中国国新和中国诚通运营范围来看，就是典型的美式金融机构，对标的应该就是社会上一度流行的各色“资本系”。以金融服务为主要业务，目标就是资本增值和帮助稳定金融市场。 这种央企和地方国企兼并和央企内部重组兼并应该还会继续，这么多年就搞了这么几家，说明上头还是很谨慎的。开云真人 kaiyun.com开云真人 kaiyun.com |