| 注:经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F共 6个等级，各级因子评价划分为 6档，1档最好，6档最差；财务风险由低至高划分为 F1－F7共 7个等级，各级因子评价划分为 7档，1档最好，7档最差； 注：1.2023年 1－3月财务报表未经审计；2.2020－2022年其他流动负债中的应付短期债券已计入短期债务及相关指标；3. 公司全部债务包含下属金融租赁公司的长短期借款 资料来源：公司提供、联合资信根据公司审计报告和财务报表整理 一般工商企业信用评级方 法（V4.0.202208） 一般工商企业主体信用评 级模型（打分表） （V4.0.202208） 一般工商企业信用评 级方法（V3.1.202204） 一般工商企业主体信用评 级模型（V3.1.202204） 一般工商企业信用评级方 法（V3.0.201907） 一般工商企业主体信用评 级模型（V3.0.201907） 一般工商企业信用评级方 法（V3.0.201907） 一般工商企业主体信用评 级模型（V3.0.201907） 注：上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅；2019年 8月 1日之前的评级方法和评级模型均无版本编号 二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 五、本报告系联合资信接受山东省国有资产投资控股有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。 截至报告出具日，公司存续期普通优先债 融资节奏同比有所放缓。利率方面，资金利率券（公开发行）包括“22鲁资K1”和“22鲁资 中枢显著抬升，流动性总体偏紧；债券市场融01”，合计金额30.00亿元，均附债券存续第3年 资成本有所上升。 国有资本投资运营公司通过自身改革，加 公司为山东省政府授权的国有资本运营公快国有经济布局结构调整，提高资源配置效率， 司，履行国有产（股）权的经营管理及处置、资未来发展前景良好。 产管理、股权投资管理及经营、企业重组收购 未来，国有资本管理体制改革将进一步推 兼并等职能，经营管理多家重要子公司，主营进，主要有以下几方面趋势：一是要进一步实 业务涉及 IT、贸易、医药、远洋渔业、金融等现政企分开、所有权与经营权分开，建立健全 多个行业。 企业内部控制与制衡机制，成为真正的自主经 在 IT行业，公司子公司浪潮集团有限公司营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展 （以下简称“浪潮集团”，截至 2022年底公司的独立市场主体；二是要完善授权经营体制， 持股 48.5122%）控股浪潮电子信息产业股份有完善管控体系，按照市场化方向，构建完善的 限公司（以下简称“浪潮信息”，证券代码：公司治理机制，重塑组织架构，建立起有效的 000977.SZ）和浪潮软件股份有限公司（以下简授权经营机制，优化对所投资企业的股东履职 称“浪潮软件”，证券代码：600756.SH）两家 A方式，减少资本投资和流动的束缚，激发投资 股上市公司以及港股上市公司浪潮数字企业技公司的市场活力，同时大力推进所投资企业机 术有限公司（以下简称“浪潮数字企业”，证券制改革；三是以资本、股权管理为主线。浪潮集团于 1993年制造出中化国有资本，实现国有经济布局的不断调整， 国第一台服务器，并一直在中国服务器领域处在运营过程中不断促进国有资产证券化和流动 于领先地位。浪潮集团拥有 IT领域唯一设在企性。 业的国家重点实验室——“浪潮高效能服务器 浪潮集团为 IT业务经营实体，业务范围 别未发生重大变化，2022年，浪潮信息硬件产涵盖硬件产品（服务器及微型计算机等）和软 品前五大客户销售金额为 223.75亿元，占件产品（系统集成、软件开发及云计算等）。 32.18%。 2022年，得益于服务器市场快速增长，公司加 （2）软件及系统集成 强产品规划和创新，服务器及部件销售额大幅浪潮软件的软件及系统集成业务涉及政增加，IT业务收入及利润规模保持增长。 府电子政务、烟草等其他行业信息化建设，经公司 IT业务主要由浪潮集团负责运营。 过多年发展，在国内区域电子政务和烟草行业截至 2022年底，公司持有浪潮集团 48.5122% 信息化等领域积累了一定优势。浪潮软件产品的股份，浪潮集团拥有浪潮信息、浪潮软件两 销售主要采取直销方式，客户一般会采取招投家 A股上市公司以及浪潮数字企业一家香港 标方式，中标后直接销售给最终用户，销售主联交所上市公司。浪潮集团业务范围涵盖硬件 要采用银行电汇和银行票据结算，结算比例分产品（服务器及微型计算机等）和软件产品（系 别约为 95.00%和 5.00%。 纸浆方面，轻工供销主要从美国、加拿大、 公司使用多种措施控制风险，主要有依托日本、巴西、智利、俄罗斯、瑞典、芬兰、新西 成熟的经营团队对经济环境、市场需求等方面兰等地进口纸浆，下游客户以山东省内主要大、 的分析研判，适时选择进货时机；采取快进快中型造纸企业为主，并辐射周边省份造纸、出版 出，现款现货销售原则；以销定购，尽可能提企业，纸浆销售量位居山东省纸浆贸易行业前 前锁定买家再与进口商签订进货合同。汇率方列。 面，主要通过及时了解汇率变化信息，采取锁 块的发展，并在已初步搭建的包括投资、担保 衡。截至 2022年底，公司货币资金充裕且持等在内的类金融业务板块平台基础上，继续探 有一定规模的交易性金融资产，合并范围变动索投资与资本运营、资产管理等领域，积极参 截至 2022年底，公司流动资产为 1077.03 亿元所致；其他债权投资 121.65亿元，较上年亿元，较上年底增长 9.56 %，主要由货币资金、 底增长 10.98%，主要为德州银行投资的同业存应收账款、存货和交易性金融资产等构成。其 单、企业债券以及银行债券等；长期应收款中，公司货币资金为 292.17亿元，较上年底增 170.58亿元，较上年底 12.86亿元大幅增长，长 13.75%，以银行存款为主；交易性金融资产 主要系新增应收融资租赁款所致。 86.28亿元，较上年底下降 24.77%，主要为债 截至 2023年 3月底，公司（合并）资产务工具投资 11.27亿元和权益工具投资 70.89 总额为 2347.34亿元，较 2022底增长 18.54 %，亿元（以本部持有的上市公司股权为主）；应收 主要为货币资金和交易性金融资产的增长。公账款账面余额 263.14亿元，累计计提坏账准备 司资产结构较 2022底变化不大。 26.70亿元，账面价值 236.44亿元，较上年底 截至 2022底，公司受限资产合计 115.21增长 14.87%。公司应收账款账龄在 1年以内的 亿元，主要为受限货币资金 56.64亿元、长期占 82.21%，应收账款账龄短，前五名客户欠款 股权投资 13.35亿元以及长期应收款 19.23亿金额占比 17.76%；公司存货账面价值为 214.63 元等，占总资产的比例为 5.28%，资产受限比亿元，较上年底下降 25.93%，主要系上年度对 例低。 图 1 2020－2022年末及 2023年 3月末公司债务结 图 2 2020－2022年末及 2023年 3月末公司债务杠杆 构（单位：亿元） 水平 注：公司全部债务包含下属金融租赁公司的长短期借款 2022年，公司营业总收入和利润总额持续 2022年，公司实现利润总额 44.94亿元，增长，非经常性损益是公司利润的重要来源。 同比增长 11.76%，经营性利润同比有所上升，总体看，公司盈利能力良好。 但投资收益及补贴为主的非经常性损益仍是2022年，公司实现营业总收入 1193.38亿 利润总额的重要来源；总资本收益率和净资产元，发生营业成本 977.72亿元，同比分别增长 收益率较上年略有下降。 23.63%和 24.21%，公司营业利润率较上年略有 2023年 1－3月，公司实现营业总收入下降。2022年，公司期间费用为 155.72亿元， 262.58亿元，同比增长 3.90%；利润总额 8.54同比增长 17.11%。 亿元（上年同期为-1.50亿元）。开云 开云真人APP开云 开云真人APP |